财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了(le)多(duō)家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整的(de)主要思(sī)路(lù)是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保险公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型(xíng)长期(qī)年(nián)金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tín曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理g)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理债(zhài)券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单(dān)的预(yù)定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球(qiú)市(shì)场(chǎng)来看(kàn)，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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