个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地区进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠(qú)道(dào)之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资(zī)者(zhě)的深(shēn)度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金(jīn)业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家(jiā)券商(shāng)，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募(mù)基金(jī香港名媛是做什么的n)最主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获(huò)得首批个(gè)人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完(wán)善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了(le)养老(lǎo)公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务(wù)办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的(de)角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的(de)特(tè)征和(hé)策(cè)略的认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型(xíng)的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户提供(gōng)切实(shí)可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品评(píng)估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资(zī)也(yě)令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合(hé)自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结(jié)合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公(gōng)司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询(xún)商(shāng)业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易(yì)业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证券公司个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人(rén)养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业推广个(gè)人(rén)养老金活动，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时(shí)间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富(fù)管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业(yè)务高质量发(fā)展，券(quàn)商(shāng)在(zài)业务(wù)内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保(bǎo)关(guān)系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能(néng)够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知(zhī)；这类人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持(chí)续参与(yǔ)养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投资的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同(tóng)资(zī)金(jīn)体量制定个性化(huà)养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过(guò)上(shàng)门(mén)服务的(de)方式触(chù)达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富(fù)的一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人工智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过(guò)数据分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数据智能(néng)客户分析系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达(dá)到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低(dī)波(bō)低(dī)回(huí)撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评(píng)价，能(néng)较为清晰地(dì)区(qū)分出产(chǎn)品的“性(xìng)价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险型和(hé)目标(biāo)日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如(rú)低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带(dài)给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的(de)收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的(de)增值(zhí)功能也是一(yī)个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到(dào)为客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为不同(tóng)的客(kè)户(hù)提供基(jī)于(yú)客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要(yào)分别(bié)在银(yín)行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步(bù)为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策(cè)端进一(yī)步简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给(gěi)予券商在(zài)多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和(hé)研(yán)发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户的(de)经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资(zī)者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)效(xiào)果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态化(huà)业务，参与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加突出的(de)特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险”主(z香港名媛是做什么的hǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本(běn)市(shì)场具有良(liáng)好增值能(néng)力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设(shè)计(jì)出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建议(yì)，参(cān)考部分发达(dá)国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发(fā)力个(gè)人养老金账户以外(wài)的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评(píng)价系统。该系(xì)统可以通过客(kè)户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的(de)新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过(guò)程中又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营业(yè)部，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部(bù)咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情(qíng)和关(guān)注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋(péng)友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构(gòu)工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)后，就分(fēn)一部分(fēn)在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接(jiē)考(kǎo)虑到(dào)退休后的(de)生活(huó)质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工(gōng)作(zuò)不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的(de)主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于(yú)离(lí)退休还较(jiào)遥(yáo)远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才是更重要的(de)。

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